經(jīng)濟導報財經(jīng)研究員 謝東方
2月20日，去年IPO新政后創(chuàng)業(yè)板首家過會企業(yè)——漢朔科技股份有限公司（簡稱“漢朔科技”）發(fā)布招股書，正式啟動招股程序。該公司坐擁物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等多個“新質(zhì)生產(chǎn)力”概念，引發(fā)市場的廣泛關(guān)注及期待。
電子價簽規(guī)模全球前三，服務全球50多個國家和地區(qū)
招股書顯示，漢朔科技注冊地為浙江省嘉興市秀洲區(qū)嘉興光伏科創(chuàng)園，目前注冊資本約為3.8億元。公司所處行業(yè)為“計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)”。
該公司是一家以物聯(lián)網(wǎng)無線通信技術(shù)為核心的高新技術(shù)企業(yè)，公司圍繞零售門店數(shù)字化領(lǐng)域，構(gòu)建了以電子價簽系統(tǒng)、SaaS云平臺服務等軟硬件產(chǎn)品及服務為核心的業(yè)務體系。公司將物聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能等各項創(chuàng)新技術(shù)與多元應用場景相結(jié)合，促進零售等行業(yè)客戶完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，并實現(xiàn)新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度融合。
2021-2023年度，漢朔科技營業(yè)收入復合增長率高達52.99%。2023年度公司在國內(nèi)電子價簽市場占有率約62%。根據(jù)CINNO統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2028年全球電子價簽的市場規(guī)模將達到349億元，2024年至2028年復合增長率為13.2%。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2021-2023年度，漢朔科技電子價簽收入規(guī)模亦在全球上市公司競爭對手中排名前三。公司在業(yè)內(nèi)較早地實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略布局，目前已在美國、英國、法國、德國、荷蘭、澳大利亞、新西蘭、新加坡、日本、瑞典、加拿大、越南和波蘭等國家設立下屬公司，服務全球50多個國家和地區(qū)。
擁有自主產(chǎn)權(quán)“HiLPC”通信協(xié)議，迭代創(chuàng)新產(chǎn)品多次獲得國外大獎
漢朔科技具有強大的研發(fā)及科技創(chuàng)新能力，其自主開發(fā)了抗干擾能力強、并發(fā)量大、低功耗的高密度低功耗蜂窩無線通信協(xié)議（簡稱“HiLPC協(xié)議”），并作為撰寫人參與編寫國家標準《物聯(lián)網(wǎng)電子價簽系統(tǒng)總體要求》中的電子價簽部分。公司推出的創(chuàng)新產(chǎn)品先后多次榮獲德國紅點獎、德國iF獎、日本Gmark獎和美國IDEA設計獎，其技術(shù)先進性可見一斑。
截至 2024 年 6 月 30 日，公司已取得授權(quán)的境內(nèi)外發(fā)明專利合計116 項（含境外發(fā)明專利 48 項，境內(nèi)發(fā)明專利 68 項）、實用新型專利 73 項。公司圍繞電子價簽物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)構(gòu)建了完善的軟硬件核心技術(shù)體系，多項技術(shù)具有較強創(chuàng)新性及先進性。
在無線通信協(xié)議方面，公司自主研發(fā)的HiLPC協(xié)議，集成動態(tài)喚醒、協(xié)同跳頻、精準定位等智能算法，構(gòu)建可動態(tài)伸縮、實時調(diào)度的網(wǎng)絡架構(gòu)，實現(xiàn)抗干擾和吞吐能力強、并發(fā)量大、低功耗等優(yōu)勢，可保證通信系統(tǒng)運行更加流暢、穩(wěn)定。公司最新一代HiLPC協(xié)議可實現(xiàn)單門店承載數(shù)百臺蜂窩網(wǎng)絡基站設備，單基站每小時更新6萬片次電子價簽設備，在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。
在系統(tǒng)軟件開發(fā)方面，公司基于HiLPC協(xié)議開發(fā)的電子價簽管理系統(tǒng)，采用“高可用負載均衡集群技術(shù)”，大大提升電子價簽響應與更新效率，并為系統(tǒng)云部署提供了技術(shù)支持；面對差異化的下游應用需求與不同系統(tǒng)之間的信息孤島問題，公司還開發(fā)了All-Star物聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化平臺，通過靈活的模塊化集成方式賦予零售客戶快速建立物聯(lián)網(wǎng)設備的管理能力，為客戶提供從物聯(lián)設備管理到數(shù)字化運營的一站式解決方案，進一步提升數(shù)字化門店的運營效率。
自2013年以來，漢朔科技已推出多個系列40余款電子價簽產(chǎn)品，系統(tǒng)軟件迭代版本超過20次。公司于2020年成功推出的最新一代電子價簽Nebular，進一步鞏固了公司對同行業(yè)競品的產(chǎn)品力競爭優(yōu)勢。自推出以來，Nebular獲得市場的廣泛認可，2020-2023年，公司Nebular產(chǎn)品銷售收入從1028.81萬元增長至20.83億元，復合增長率高達487.21%。
值得關(guān)注的是，2023年以來，漢朔科技進一步新增四色電子價簽，并推出Polaris等新產(chǎn)品。Polaris系列產(chǎn)品2023年當年就銷售了24.42萬片，實現(xiàn)銷售收入991萬元。2024年上半年，該系列產(chǎn)品銷量出現(xiàn)爆發(fā)式增長，銷售749.26萬片，銷售收入為3.02億元。
持續(xù)增長，報告期營業(yè)收入及凈利潤快速提升
得益于近年來全球大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能的飛速發(fā)展，漢朔科技以自主知識產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，不斷創(chuàng)新，在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)話語權(quán)及競爭優(yōu)勢不斷增強。公司在報告期內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績也處于快速上升趨勢。
招股書顯示，2021至2023年，漢朔科技營業(yè)收入分別為16.13億元、28.62億元、37.75億元；凈利潤分別為-661.25萬元、2.08億元、6.78億元。
2024年上半年，公司營業(yè)收入為21.17 億元；凈利潤為3.8 億元。經(jīng)審計機構(gòu)審閱的財務數(shù)據(jù)顯示，2024年營業(yè)收入總額為44.86億元，比2023年增長18.84%；凈利潤為7.1億元，比2023年增長4.81%。
受成本進一步優(yōu)化影響，2024年上半年，公司除Lumina之外的主要系列毛利率均有不同程度提升，其中Stellar系列毛利率提升5.48個百分點到39.10%，加之毛利率較高的新產(chǎn)品系列Polaris在銷售收入中的占比提升，帶動電子價簽終端整體毛利率提升5.25個百分點至36.66%。
隨著全球零售數(shù)字化行業(yè)的發(fā)展，公司現(xiàn)有客戶持續(xù)投入門店數(shù)字化轉(zhuǎn)型，另外公司有望基于自身產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)服務優(yōu)勢獲得大量新增客戶，公司未來營業(yè)收入有望穩(wěn)步增長。
公司本次募集資金主要投向“門店數(shù)字化解決方案產(chǎn)業(yè)化項目”、“AIoT研發(fā)中心及信息化建設項目”和“補充流動資金”等三個項目。公司表示，上述項目實施，有利于提升公司終端產(chǎn)線自動化水平、保障公司顯示模組交付能力，加強公司產(chǎn)品技術(shù)先進性、深化公司核心競爭優(yōu)勢，并為公司業(yè)務規(guī)模全球性增長提供必要的流動性支持。
招股書顯示，電子價簽設備是公司最主要業(yè)務電子價簽系統(tǒng)的核心產(chǎn)品。近年來，隨著門店數(shù)字化業(yè)務的快速發(fā)展和多元行業(yè)應用規(guī)模的擴大，下游市場對電子價簽設備的需求規(guī)模激增。
目前，漢朔科技已在北京設立研發(fā)團隊，進行電子價簽系統(tǒng)、數(shù)字營銷系統(tǒng)新產(chǎn)品的研發(fā)與推廣，本次計劃新成立AIoT研發(fā)中心，針對公司產(chǎn)品所需的底層技術(shù)以及核心元件進行研發(fā)，包括無線系統(tǒng)與商品定位、節(jié)能技術(shù)、視覺智能算法與系統(tǒng)等基礎(chǔ)技術(shù)，以及數(shù)字貨架、防損秤等智能終端。
招股書顯示，2021年至2023年，公司的研發(fā)費用分別為1.22億元，1.24億元、1.68億元，營業(yè)收入占比分別為7.57%、4.32%、4.46%。2024年上半年，公司的研發(fā)費用高達9786.49萬元。
截至 2024 年 6 月 30 日，公司共有研發(fā)人員 283 人，占總?cè)藬?shù)的比例為 31.76%；其中學歷在本科及以上的人員占總研發(fā)人數(shù)的 93.99%。
成長空間廣闊，未來三年行業(yè)復合增長率有望超過13%
對于公司所在行業(yè)的市場前景，漢朔科技顯得信心十足。
招股書顯示，近年來，全球零售業(yè)數(shù)字化門店的滲透率持續(xù)增長，但仍處于較低水平。根據(jù)沙利文的統(tǒng)計，2020年全球零售業(yè)數(shù)字化門店的滲透率為0.004%，規(guī)模達到64.5億元，滲透率較2016年時0.002%已增長一倍。
目前，在歐美、澳大利亞、中東土耳其、亞洲日本和韓國等國家已經(jīng)有大量超市應用電子標簽，全球市場滲透率達到15%左右，發(fā)展相對成熟的法國滲透率已經(jīng)達到了30%以上。未來，隨著全球各大零售商對于數(shù)字化戰(zhàn)略的重視及收入的增加，預計全球零售業(yè)電子價簽的滲透率將有較快增長。
在國內(nèi)市場，沃爾瑪于2011年率先在中國開始了貨架標簽電子化的嘗試，但由于成本較高，下游市場接受度處于緩慢發(fā)展的階段。2016年，“新零售”概念開始日益流行，隨著電子價簽的技術(shù)與應用價值不斷豐富，電子價簽成為門店數(shù)字化的必備手段，永輝超市、物美、京客隆、大潤發(fā)等國內(nèi)領(lǐng)先的零售商均逐漸采用電子價簽。由于目前國內(nèi)電子價簽滲透率仍然較低，隨著經(jīng)濟恢復、消費復蘇，未來仍有廣闊成長空間。
根據(jù)法國巴黎銀行的預測，2024年全球?qū)⒂谐^2000個零售商的逾100萬家實體門店配置電子價簽。根據(jù)CINNO統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年-2023年全球電子價簽市場規(guī)模從28億元上升至169億元，復合增長率為34.9%，2028年全球電子價簽的市場規(guī)模將達到349億元，2024年至2028年復合增長率為13.2%。
漢朔科技在招股書中表示，公司以“成為全球領(lǐng)先的零售門店數(shù)字化解決方案提供商”為愿景，堅持研發(fā)驅(qū)動的定位，并制定了全方位的“門店數(shù)字化產(chǎn)品”路線以引領(lǐng)未來的發(fā)展。
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