5月27日，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中的16只開啟發(fā)行，多數(shù)產(chǎn)品將于6月中下旬結(jié)束認(rèn)購(gòu)，率先入局的包括易方達(dá)、華夏、廣發(fā)等16家基金公司。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，首批產(chǎn)品均為全市場(chǎng)選股的基金，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)主要對(duì)標(biāo)滬深300、中證500或者中證800等主流寬基指數(shù)，并部分參與港股和債券投資。
受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，浮動(dòng)費(fèi)率基金強(qiáng)化了基金管理人與投資者“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的機(jī)制，不僅為投資者提供了更多的選擇，也為金融市場(chǎng)注入了新的活力。
16只產(chǎn)品同時(shí)發(fā)行
“今天開始16只產(chǎn)品一起發(fā)售，不少投資者比較關(guān)注這類基金。”5月27日下午，濟(jì)南一家商業(yè)銀行的理財(cái)經(jīng)理范金蘭對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，“首批浮動(dòng)費(fèi)率基金推出的目的在于引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資，助力投資者獲得更好的長(zhǎng)期投資回報(bào)，簡(jiǎn)單說就是從‘重規(guī)模’向‘重投資者回報(bào)’轉(zhuǎn)變。”
范金蘭告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，所謂浮動(dòng)費(fèi)率是指基金的管理費(fèi)取決于每筆基金份額的持有時(shí)長(zhǎng)和持有期間年化收益率水平。此次發(fā)行的16只基金打破了基金傳統(tǒng)管理費(fèi)率旱澇保收的收費(fèi)模式，采用新的浮動(dòng)管理費(fèi)率機(jī)制，成為公募行業(yè)費(fèi)率模式的一大創(chuàng)新。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，首批產(chǎn)品均設(shè)置了1.2%（基準(zhǔn)檔）、1.5%（升檔）、0.6%（降檔）的三檔費(fèi)率水平，以及年化跑贏6個(gè)百分點(diǎn)、年化收益率跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3個(gè)百分點(diǎn)的業(yè)績(jī)考察指標(biāo)。
“簡(jiǎn)單說就是管理費(fèi)率主要與投資者持有期間的年化收益率有關(guān)。例如，投資者購(gòu)買了一只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金，如果持有期限不滿一年，管理費(fèi)按1.20%收取；持有一年及以上，年化收益水平跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)6個(gè)百分點(diǎn)且持有收益率為正，按1.50%收取；年化收益水平跑輸基準(zhǔn)3個(gè)百分點(diǎn)，按0.60%收取。”范金蘭解釋。
范金蘭告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，浮動(dòng)費(fèi)率基金并非新鮮事物。2023年公募基金行業(yè)費(fèi)率改革時(shí)，也新發(fā)過一批浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，收費(fèi)模式也分為與基金業(yè)績(jī)、與持有時(shí)間和與基金規(guī)模掛鉤三種模式。
但新型基金與老浮動(dòng)費(fèi)率基金有著很大的不同。“新型基金將費(fèi)率與持有時(shí)間和相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益雙重掛鉤，并細(xì)化至‘單客戶、單份額’維度。此前與業(yè)績(jī)掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率基金采用封閉式設(shè)計(jì)限制了流動(dòng)性，新型基金產(chǎn)品則采用開放式運(yùn)作，允許靈活申贖，同時(shí)通過費(fèi)率機(jī)制鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有。”范金蘭表示。
“這種浮動(dòng)費(fèi)率基金跟業(yè)績(jī)掛鉤，對(duì)投資者來說是一大利好，有助于減少‘基民虧錢、基金公司躺賺’的情況。只要基金投資收益高，愿意為超額管理費(fèi)買單。”基金投資者劉光曉表示。
投資者該如何選擇
“我還在研究，不知道如何從這16只基金中選擇。”劉光曉說。
劉光曉的困惑也是大多數(shù)基金投資者的困惑，對(duì)此，濟(jì)南一家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)規(guī)劃師李娜表示，可以從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、投資方向以及基金經(jīng)理多個(gè)維度進(jìn)行選擇。
李娜告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，作為衡量業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)，各家基金公司的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不同，投資者應(yīng)研究符合自己的基金。基準(zhǔn)業(yè)績(jī)標(biāo)的基本上都由A股+港股+債券三部分構(gòu)成，其中A股部分的基準(zhǔn)占比最大，基本在60%-70%之間，大多選滬深300或中證800，這倆區(qū)別其實(shí)不大。還有選中證500和中證800成長(zhǎng)的，更偏中小盤或者成長(zhǎng)風(fēng)格。
例如易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)選擇了“中證500指數(shù)收益率×65%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×15%+ 中債總指數(shù)收益率×20%”；嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏則選擇了“中證800成長(zhǎng)指數(shù)收益率×70%+恒生指數(shù)收益率×10%+中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率×20%”；富國(guó)均衡配置的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“滬深300指數(shù)收益率×70%+中債-國(guó)債總?cè)珒r(jià)（1-3年）指數(shù)收益率×15%+恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）×10%+銀行人民幣活期存款利率（稅后）×5%。”
李娜表示，多數(shù)基金為偏股混合型基金，股票占基金凈值的比例為60%-95%，其中投資港股通標(biāo)的占基金資產(chǎn)凈值比例不超過50%，只有個(gè)別基金股票占基金凈值的比例為80%-95%，投資者需根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)預(yù)期選擇匹配的產(chǎn)品。
在李娜看來，新型浮動(dòng)費(fèi)率基金的最大特點(diǎn)是管理費(fèi)率將根據(jù)基金在持有期內(nèi)的業(yè)績(jī)相對(duì)表現(xiàn)進(jìn)行分檔收取，因此基金經(jīng)理的過往管理業(yè)績(jī)水平備受關(guān)注。“從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，16只基金公司的17位基金經(jīng)理大多是正收益，歷史操盤記錄顯示年化收益率都在10%以上，但也有個(gè)別基金經(jīng)理的年化收益為負(fù)值。”
“總得來說，新型浮動(dòng)費(fèi)率基金通過利益綁定機(jī)制為投資者提供了更公平的收費(fèi)模式，但其選擇須綜合考量持有期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、基金公司實(shí)力及市場(chǎng)環(huán)境。建議優(yōu)先選擇投研能力強(qiáng)、歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)健的頭部機(jī)構(gòu)產(chǎn)品，并作好長(zhǎng)期持有的準(zhǔn)備。”李娜建議。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 劉勇）
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