經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)財(cái)經(jīng)研究員 謝東方
2025年7月4日，北京昊創(chuàng)瑞通電氣設(shè)備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“昊創(chuàng)瑞通”）創(chuàng)業(yè)板IPO向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)。作為專(zhuān)注于智能配電設(shè)備及配電網(wǎng)數(shù)字化解決方案的高新技術(shù)企業(yè)，昊創(chuàng)瑞通深耕智能配電設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售領(lǐng)域，其核心產(chǎn)品涵蓋智能環(huán)網(wǎng)柜、智能柱上開(kāi)關(guān)以及箱式變電站等，在行業(yè)內(nèi)占據(jù)重要地位。
智能配電設(shè)備：配電網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心驅(qū)動(dòng)力
智能配電設(shè)備是開(kāi)展配電網(wǎng)智能化升級(jí)和建設(shè)新型電力系統(tǒng)，提高電力系統(tǒng)靈活感知和高效運(yùn)行，適應(yīng)數(shù)字化、自動(dòng)化、網(wǎng)絡(luò)化電力系統(tǒng)發(fā)展要求，建設(shè)智能調(diào)度體系，實(shí)現(xiàn)源網(wǎng)荷儲(chǔ)互動(dòng)、多能協(xié)同互補(bǔ)及用能需求智能調(diào)控的關(guān)鍵設(shè)備，是實(shí)現(xiàn)配電網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要支撐。
智能配電設(shè)備行業(yè)兼具戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)和鼓勵(lì)類(lèi)產(chǎn)業(yè)屬性，發(fā)展前景備受矚目。2024年2月，國(guó)家發(fā)展改革委與國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于新形勢(shì)下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確指出，要適度超前規(guī)劃建設(shè)配電網(wǎng)，加速配電網(wǎng)的建設(shè)改造與智慧升級(jí)，提升裝備智能化水平，積極推廣高可靠、一體化、低能耗、環(huán)保型且一二次融合的設(shè)備，進(jìn)一步拓展網(wǎng)絡(luò)通信、大數(shù)據(jù)、自動(dòng)控制等技術(shù)的應(yīng)用范圍，持續(xù)提高配電自動(dòng)化有效覆蓋率，逐步增強(qiáng)負(fù)荷控制能力。同年，《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動(dòng)方案（2024-2027年）》、《配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)實(shí)施方案（2024-2027年）》、《國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)關(guān)于大力實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》等一系列政策文件相繼出臺(tái)，為行業(yè)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的政策支持。
昊創(chuàng)瑞通成立于2007年，注冊(cè)地為北京市豐臺(tái)區(qū)。公司憑借在智能配電領(lǐng)域多年的深耕細(xì)作，精準(zhǔn)把握智能電網(wǎng)和新型電力系統(tǒng)等國(guó)家戰(zhàn)略部署帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，以產(chǎn)品智能化、一體化、模塊化、小型化、環(huán)保化和免維護(hù)為研發(fā)主攻方向，持續(xù)投入新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與產(chǎn)品改進(jìn)。公司依托強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力與技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，自主研發(fā)了配電網(wǎng)故障定位與自愈技術(shù)、配電設(shè)備狀態(tài)感知元件物聯(lián)網(wǎng)化和一體化設(shè)計(jì)技術(shù)、新型高精度電力傳感器技術(shù)以及常壓密封空氣絕緣技術(shù)等一系列關(guān)鍵技術(shù)，形成了完備的核心技術(shù)體系。
通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)一、二次配電設(shè)備在結(jié)構(gòu)和功能設(shè)計(jì)、硬件裝置以及軟件配套等方面進(jìn)行全方位創(chuàng)新優(yōu)化，昊創(chuàng)瑞通將現(xiàn)代電子技術(shù)、信息和通信技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、自動(dòng)控制技術(shù)與智能傳感等先進(jìn)技術(shù)深度融合，實(shí)現(xiàn)了一次設(shè)備、互感器/傳感器、二次設(shè)備的一體化融合設(shè)計(jì)、制造、安裝和運(yùn)維。這一創(chuàng)新舉措有效解決了一、二次設(shè)備接口不匹配，兼容性、擴(kuò)展性、互換性差等行業(yè)難題，顯著提升了設(shè)備的智能化、環(huán)保化和一體化水平，推動(dòng)科技成果高水平應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，為新型電力系統(tǒng)培育新動(dòng)能，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展壯大。
行業(yè)前景廣闊，企業(yè)業(yè)績(jī)亮眼
昊創(chuàng)瑞通在招股書(shū)中披露的數(shù)據(jù)展現(xiàn)出行業(yè)的蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)與企業(yè)的強(qiáng)勁實(shí)力。《中國(guó)電力行業(yè)年度發(fā)展報(bào)告2024》顯示，2023年度我國(guó)電網(wǎng)完成投資金額達(dá)5277億元，同比增長(zhǎng)5.4%，其中配電網(wǎng)投資為2920億元，占電網(wǎng)總投資的55.33%。國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)表明，2024年度我國(guó)電網(wǎng)工程投資完成金額攀升至6083億元，同比增長(zhǎng)15.3%。隨著智能電網(wǎng)建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，智能配電設(shè)備市場(chǎng)迎來(lái)廣闊的發(fā)展空間。
報(bào)告期（2022-2024年）內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)分別為5.60億元、6.72億元、8.67億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為0.69億元、0.87億元、1.11億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為24.47%、27.22%，遠(yuǎn)超我國(guó)配電網(wǎng)完成投資金額的增長(zhǎng)速度。
公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于配電網(wǎng)領(lǐng)域，國(guó)家電網(wǎng)下屬企業(yè)是其主要下游客戶(hù)。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)國(guó)家電網(wǎng)下游企業(yè)的銷(xiāo)售收入分別為4.98億元、6.19億元、6.71億元，分別占同期總收入的88.92%、91.99%、77.38%；銷(xiāo)售毛利分別為1.35億元、1.74億元、1.92億元，分別占同期總毛利的93.99%、93.98%、86.47%。盡管公司與國(guó)家電網(wǎng)下屬企業(yè)保持著穩(wěn)定的合作關(guān)系，從營(yíng)收構(gòu)成看，公司也在積極拓展其他客戶(hù)群體，進(jìn)一步優(yōu)化客戶(hù)結(jié)構(gòu)。
持續(xù)加大研發(fā)投入，明確未來(lái)發(fā)展規(guī)劃
報(bào)告期內(nèi)，昊創(chuàng)瑞通的綜合毛利率分別為25.75%、27.60%和25.67%，始終保持在較高水平。產(chǎn)品創(chuàng)新是企業(yè)維持高毛利的關(guān)鍵所在，公司高度重視研發(fā)投入，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)投入分別為 1730.30 萬(wàn)元、2336.20 萬(wàn)元和 3232.70 萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率為 36.69%。
憑借持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，公司目前已取得132項(xiàng)專(zhuān)利和30項(xiàng)軟件著作權(quán)，其中發(fā)明專(zhuān)利15項(xiàng)，并參與編制2項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力得到充分體現(xiàn)。
招股書(shū)顯示，昊創(chuàng)瑞通本次募集資金將主要用于產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)和研發(fā)中心建設(shè)。這兩項(xiàng)舉措將進(jìn)一步擴(kuò)大公司的生產(chǎn)規(guī)模，提升產(chǎn)品研發(fā)能力，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為公司的持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，2024年公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為2.40、1.79，顯示出公司具備較強(qiáng)的短期償債能力，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供了有力保障。
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