良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）新控股股東身份揭曉。停牌5個(gè)交易日后，良品鋪?zhàn)优斗Q，公司控股股東擬變更為長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)，實(shí)控人擬變更為武漢市國(guó)資委。
據(jù)了解，長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)是武漢市政府批準(zhǔn)組建的大型國(guó)際貿(mào)易平臺(tái)企業(yè)，旗下冷鏈、糧食、有色金屬、跨境電商等業(yè)務(wù)貿(mào)易規(guī)模居中部前列。長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)母公司武漢金控集團(tuán)為武漢市屬國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，也是武漢市唯一一級(jí)金融國(guó)資平臺(tái)。
首個(gè)由地方國(guó)資控股的休閑食品平臺(tái)
7月17日晚間，良品鋪?zhàn)影l(fā)布公告稱，公司控股股東寧波漢意及其一致行動(dòng)人良品投資與武漢長(zhǎng)江國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司（下稱“長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)”）簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。寧波漢意擬向長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)讓其持有的上市公司7223.99萬(wàn)股股份，占上市公司股份總數(shù)的18.01%；良品投資擬向長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)讓其持有的上市公司1197.01萬(wàn)股股份，占上市公司股份總數(shù)的2.99%。
良品鋪?zhàn)颖硎荆舯敬谓灰醉樌瓿桑究毓晒蓶|及實(shí)際控制人將發(fā)生變化，控股股東將由寧波漢意變更為長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)，實(shí)際控制人將由楊紅春、楊銀芬、張國(guó)強(qiáng)、潘繼紅變更為武漢市國(guó)資委。
公告顯示，經(jīng)各方協(xié)商，寧波漢意、良品投資同意將標(biāo)的股份以12.42元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)，股份轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為10.46億元人民幣。
在本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，寧波漢意及其一致行動(dòng)人良品投資合計(jì)持有的股份占上市公司股份總數(shù)的38.22%。其中，寧波漢意持股35.23%，良品投資持股2.99%。轉(zhuǎn)讓后，寧波漢意持股比例約17.22%，良品投資不再持股；長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)持有上市公司股份占上市公司股份總數(shù)的21.00%。
良品鋪?zhàn)拥牧硪还蓶|達(dá)永有限公司則繼續(xù)減持良品鋪?zhàn)樱悦抗?2.34元、總價(jià)4.4億元的價(jià)格將8.99%的股份轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)，達(dá)永有限公司在良品鋪?zhàn)拥某止杀壤陆档?.17%。
加上達(dá)永有限公司的轉(zhuǎn)讓，長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)持有良品鋪?zhàn)拥墓煞葸_(dá)到29.99%，交易總額為14.86億元。
有市場(chǎng)分析師認(rèn)為，此次交易具有“稀缺性”，良品鋪?zhàn)訉⒊蔀椤笆讉�(gè)由地方國(guó)資控股的全國(guó)性休閑食品平臺(tái)”。
新控股股東什么來(lái)頭？
據(jù)了解，長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)成立于2022年5月，是武漢市政府批準(zhǔn)組建的大型國(guó)際貿(mào)易平臺(tái)企業(yè)，構(gòu)建了以現(xiàn)代物流、跨境電商、供應(yīng)鏈管理等業(yè)務(wù)為支撐的綜合服務(wù)平臺(tái)，旗下冷鏈、糧食、有色金屬、跨境電商等業(yè)務(wù)貿(mào)易規(guī)模居中部前列。
長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)由武漢金融控股（集團(tuán)）有限公司（下稱“武漢金控集團(tuán)”）全資持股。官網(wǎng)信息顯示，武漢金控集團(tuán)2005年成立，2015年更名掛牌為金控集團(tuán)，為武漢市屬國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，是武漢唯一的一級(jí)金融國(guó)資平臺(tái)。
武漢金控集團(tuán)旗下全資、控股企業(yè)137家，控股全國(guó)性持牌金融機(jī)構(gòu)3家。涉足銀行、證券、金融租賃、信托、保理、基金等金融業(yè)態(tài)，以及集成電路、北斗導(dǎo)航、現(xiàn)代物流等實(shí)業(yè)板塊。
良品鋪?zhàn)臃矫娣Q，本次權(quán)益變動(dòng)引入國(guó)有資本股東，一方面有助于公司優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)和法人治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升公司的資信能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)公司的品牌、資金和市場(chǎng)開(kāi)拓能力，將集中雙方資源優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展；另一方面有助于化解公司控股股東寧波漢意的自身債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)也表示，將充分發(fā)揮在供應(yīng)鏈綜合服務(wù)、國(guó)際及國(guó)內(nèi)貿(mào)易、現(xiàn)代倉(cāng)儲(chǔ)物流等方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，為上市公司轉(zhuǎn)型發(fā)展全面賦能，形成上市公司“一品一鏈一園”的全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。
7月18日，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者就相關(guān)問(wèn)題多次致電良品鋪?zhàn)硬㈦娫捔粞�，但至發(fā)稿，對(duì)方并未予以回復(fù)。
據(jù)相關(guān)方透露，良品鋪?zhàn)觿?chuàng)始人楊紅春并未“離場(chǎng)”，其將留任高管并保留重要股東身份。
“易主”能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)？
良品鋪?zhàn)觿?chuàng)立于2006年，總部位于湖北武漢，主要從事休閑食品的研發(fā)、采購(gòu)、銷售、物流配送和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，是以產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道發(fā)展雙輪驅(qū)動(dòng)、經(jīng)營(yíng)全品類零食的新型零售企業(yè)。
良品鋪?zhàn)釉?020年上市之初連續(xù)斬獲15個(gè)漲停板，風(fēng)光無(wú)限。然而，作為曾對(duì)標(biāo)國(guó)際品牌的高端零食代表，近年來(lái)其業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻持續(xù)低迷。
2020—2024年，該公司營(yíng)收分別為78.94億元、93.24億元、94.40億元、80.46億元、71.59億元，呈現(xiàn)出先增長(zhǎng)后下滑的趨勢(shì)。
2020年，良品鋪?zhàn)託w母凈利潤(rùn)僅微增0.95%至3.44億元；2021年同比下滑18.06%；2022年雖有短暫喘息，頹勢(shì)稍緩，但2023年再度下滑46.26%；進(jìn)入2024年，其業(yè)績(jī)同比降幅達(dá)125.57%，年度歸母凈利潤(rùn)不僅由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額更達(dá)到4610.45萬(wàn)元。
面對(duì)業(yè)績(jī)下滑，2023年底，時(shí)任公司董事長(zhǎng)的楊銀芬曾在內(nèi)部公開(kāi)信中坦言，“當(dāng)下，擺在我們面前的已經(jīng)不僅是活得困不困難的問(wèn)題，而是活不活得下去的問(wèn)題�！�
隨后，良品鋪?zhàn)訂?dòng)17年來(lái)首次最大規(guī)模降價(jià)，300款產(chǎn)品平均降價(jià)22%，最高降幅達(dá)45%。據(jù)年報(bào)披露，2024年其已累計(jì)完成500余款產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)。
然而，降價(jià)這劑“救市藥方”不僅沒(méi)能止住其業(yè)績(jī)下滑的頹勢(shì)，反倒讓市場(chǎng)對(duì)其堅(jiān)守多年的“高端化”戰(zhàn)略打上了問(wèn)號(hào)。
降價(jià)策略雖然促進(jìn)了門店客單數(shù)的提升，但對(duì)銷售額產(chǎn)生了負(fù)面影響，也直接導(dǎo)致2024年良品鋪?zhàn)拥匿N售毛利率同比下降1.61個(gè)百分點(diǎn)至26.14%。2024年其銷售費(fèi)用仍高達(dá)15.09億元，但研發(fā)費(fèi)用僅1937.02萬(wàn)元，產(chǎn)品創(chuàng)新后勁不足，短板愈發(fā)凸顯。
7月14日盤后，良品鋪?zhàn)影l(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，慘淡狀況依舊。公告顯示，良品鋪?zhàn)由习肽觐A(yù)計(jì)凈虧損7500萬(wàn)元至1.05億元，與上年同期相比，由盈利轉(zhuǎn)為虧損。
對(duì)于上半年虧損的原因，根據(jù)公告可以總結(jié)為四點(diǎn)：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及售價(jià)下調(diào)導(dǎo)致毛利率下降；淘汰低效門店致銷售規(guī)模同比下降；線上渠道流量費(fèi)用上升進(jìn)一步壓縮利潤(rùn)；利息收入、理財(cái)收益、政府補(bǔ)助同比減少。
觀察人士表示，此次國(guó)資入主為良品鋪?zhàn)幼⑷肓恕胺�(wěn)預(yù)期”的底氣，但能否借此實(shí)現(xiàn)從“價(jià)格戰(zhàn)”到“價(jià)值戰(zhàn)”的轉(zhuǎn)型，最終仍取決于其能否完成從“產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)”到“供應(yīng)鏈生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)”的升維。資本助力若不能轉(zhuǎn)化為核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升，短期的輸血難以支撐長(zhǎng)期的健康發(fā)展。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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